TPU行業供求情況變動原因及利潤水平分析（附報告目錄）
1、TPU行業概述
TPU 最早由德國拜耳公司于 1958 年研制成功。隨后，德國巴斯夫、美國諾譽、陶氏化學等化工企業也相繼研制成功。
20 世紀 70 年代，日本引進德國 TPU 生產設備。隨后，TPU 生產技術從日本傳入臺灣。中國大陸從 20 世紀 80 年代開始接觸 TPU 生產技術，但一直未實現研發與工藝上的突破。90 年代以后，隨著市場對 TPU 材料的需求增長，在歐、美、臺資企業進入大陸后，大陸一些企業開始進行 TPU 的生產、銷售。從產業生命周期來看，國內的 TPU 行業正處于成長期，市場前景廣闊。
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TPU 是高分子新材料行業中的朝陽產業，下游應用領域廣闊。由于具有其它塑料材料所無法比擬的高強度、高韌性、耐磨、耐寒、耐油、耐水、耐老化、耐氣候等特性，同時具有高防水性、透濕性、防風、防寒、抗菌、防霉、保暖、抗紫外線以及能量釋放等許多獨特的功能，TPU 已成為材料行業的重要組成部分，下游覆蓋電子注塑、日常消費品、工業、建筑、醫療、軍工、汽車、農業等眾多領域；此外，TPU 還是國防軍工、運動裝備、電子電器、醫療衛生、資源勘探等高端制造領域產業轉型升級的關鍵材料。
國內主要 TPU 生產企業
國內TPU生產企業主要分為三種類型：
第一類是以萬華化學為代表的擁有 MDI、多元醇或己二酸等主要原材料規模化生產能力的化工企業。這類企業的特點是擁有雄厚的化工生產基礎、產業鏈長、整體規模大，業務領域也不限于 TPU 行業。
第二類是以美瑞新材為代表的專注于TPU的研發生產，并以技術創新和專業服務為核心的企業。這類企業近年來成長迅速，技術實力較強，在市場開發、客戶服務等方面體現出競爭優勢，在細分市場發展較快。
第三類是數量眾多的小型企業，產品單一、技術含量低、生產環境存在不同程度的安全或環保問題，這類企業競爭力相對不足。
TPU生產企業類型
資料來源：普華有策
2、市場供求情況及變動原因
影響 TPU 供求情況的因素主要有：一是國內外宏觀經濟形勢影響下游終端消費領域的需求，進而影響 TPU 市場需求的變化；二是上游原材料價格波動，在整個產業鏈價格傳導下，影響終端產品成本，致使 TPU 產品的替代性需求變動；三是核心技術和工藝的重要突破，形成新型產品，改變原有供求格局。
當前，從市場供求情況來看，中低端產品和中高端產品的市場特點差異較大。中低端產品的下游應用較為廣闊且客戶分散，總體呈現出市場容量大、競爭激烈的特點，因此，具有較強品牌效應、原材料成本優勢和牢固客戶基礎的企業在市場占有率、產品定價能力方面具有明顯的優勢。
在中高端產品領域，下游客戶需求旺盛，但目前僅有少數本土生產企業參與，仍主要由跨國企業壟斷。
TPU市場供求變動原因
資料來源：普華有策
3、行業利潤水平情況及影響因素
目前我國大部分 TPU 生產企業規模較小，受缺乏核心技術、新產品開發能力偏弱、產品結構相對單一、單位成本高、單個品種產能規模小以及客戶服務能力不足等因素制約，在產品價格、成本以及技術服務等方面缺乏競爭力，利潤水平較低。而少數具備較強的產品研發能力和合理產品結構的規模以上企業，能夠通過不斷開發新產品、優化產品結構、改進生產配方和工藝、擴大生產規模以及實現原材料自供等方式，有效應對原材料價格波動帶來的成本變動影響，從而獲得相對于行業平均水平更高的利潤。
總體而言，TPU 行業具有原材料成本占比較高、產品更新速度快、規格型號種類多、客戶需求差異化明顯等特點。因此，行業的利潤水平受原材料價格的波動、新產品開發能力、客戶服務水平等多種因素影響。
4、行業技術水平及技術特點
TPU 行業屬于技術密集型產業，TPU 及作為其原料的多元醇產品的開發生產涉及多個技術領域的基礎理論、研究方法及測試技術，需要進行高分子科學、材料科學、化工工藝、化工設備等多學科的綜合研究。行業技術的核心競爭力體現在聚合反應的控制技術、多元醇的合成技術、特種助劑的選用及產品生產工藝。
例如：聚合反應過程中對酸值、溫度、催化劑等反應條件的不同控制會對TPU 產物的微觀結構和宏觀性能產生實質影響。因此，使用不同技術的公司在產品質量與生產效率上存在較大差異。近年來，我國 TPU 行業技術水平在自主創新能力方面有了明顯提高，雙螺桿反應擠出等部分技術水平已接近國際先進水平，但行業的整體技術水平仍有較大的提升空間。
經過技術引進與自主開發，TPU 行業的部分優秀企業在聚合工藝控制和性能調控等技術上已經積累了較為豐富的實驗數據及生產實踐經驗：其中聚酯型產品在力學性能、成型性、透明性等應用性能及環保指標方面達到國外同類產品水平；聚醚型產品在耐水性、耐菌性、耐候性等應用性能及環保指標方面也已達到國外同類產品水平；在功能型產品方面，聚氨酯化學控制技術及改性技術、軟硬段設計、環保型阻燃應用技術等產品的性能和適用性改進技術的開發應用，將會極大地提高該系列產品在新材料行業的推廣和使用，為下一時期的大規模產業化創造了條件。
5、進入本行業的主要壁壘
近年來 TPU 行業快速發展，業內優質企業在質量管理、品牌塑造、技術研發、運營水平和渠道網絡等方面所具備的競爭優勢進一步凸顯，形成了新進入者躋身 TPU 中高端市場的障礙和壁壘。
行業進入障礙因素
資料來源：普華有策
（1）人才壁壘
TPU 涉及高分子化學、高分子物理、有機化學、熱力學、化工工藝等多門學科的基礎理論、研究方法和應用技術，對研發人才在這些學科的理論知識和實踐應用經驗上有著較高要求，其研發人才既要有這些學科的理論知識，又要有豐富的實踐應用知識，這樣的復合技術人員需要長時間的磨練才能成才，導致該行業的復合技術人員培養周期較長、門檻較高。因此，是否擁有復合型技術人才和結構層次合理的技術團隊是進入該行業的主要人才壁壘。
（2）技術、工藝和知識產權的壁壘
TPU 材料對技術要求較高，其核心競爭力體現在產品的配方、生產工藝的設計、化學反應過程的控制及質量控制體系上，使用不同配方、工藝的公司在生產效益與產品質量上存在較大差異，而產品配方和生產工藝需要大量的實驗室研究、小試和中試試驗，產品從研發、試制到產業化需要較多投入和長期技術積累，只有通過持續的研發來滿足市場不斷變化的需求，企業才能保持競爭優勢。
（3）先入者的客戶黏性壁壘
TPU 作為下游加工企業生產過程中的重要原料，對下游產品的質量起著關鍵作用，如選用不當，會導致下游產品質量事故的嚴重后果。因此，下游加工企業對 TPU 的產品質量、應用性能、供貨穩定性和及時性、產品的適應開發能力以及后續的技術支持和技術服務等都有著較嚴格的要求。同時軍工、汽車、電子注塑、醫療衛生等行業對 TPU 供應商的測試、考核、認證和選擇尤其嚴格，是進入該行業的客戶認證及市場壁壘。
不同的客戶甚至同一客戶的不同產品對所用 TPU 材料的性能要求也不盡相同，造成試料成本較高，因此，在確立合作關系后，客戶會傾向于維持原有的合作，客戶黏性高。行業先進入者對需求者的了解程度以及其自身在行業內多年經營形成的品牌形象，將對新進入者形成壁壘。
（4）管理體系壁壘
TPU 下游應用廣泛且分散。豐富的產品種類、較快的更新換代速度以及客戶需求的多樣性對企業的管理能力提出較高的要求。從研發設計、客戶試料、組織生產、存貨管理、物流配送到售后服務，每個環節都需要完善的質量控制體系和高效的供應鏈運營體系來支撐。任何一個環節的失誤和錯漏均有可能造成市場機會的錯失或品牌美譽度的降低。打造高效的管理運營體系，不僅需要大量資金的投入，還需要企業在長期運作過程中不斷調整和完善，對于大多數中小規模的TPU 生產企業來說，運營能力難以在短時間內得到質的提升。