舷外機行業發展機遇及發展趨勢重點企業主要玩家主要壁壘構成
1、行業概況
舷外機行業上游為制造原材料及零配件，包括鋼材、有色金屬、內燃機、齒輪箱、推動器、電動機等。舷外機產業鏈下游涉及船舶行業，主要應用于游艇、帆船等領域，可用于休閑娛樂、商業運營及軍事海事等活動。
隨著全球經濟的增長、個人居民收入的增加以及個人消費習慣的改變，全球舷外機市場增長趨勢穩定。近年來，隨著我國水上旅游休閑業的發展以及國家對海洋權益的重視，我國各級政府部門對船艇相關產業的發展給予了較大的政策支持，如國家發改委將歸屬于船艇產業的豪華游艇、豪華郵輪、海洋監管船及小水線面雙體船等高性能船舶列為鼓勵類項目；工業和信息化部提出培育豪華游艇、旅游觀光艇、公務艇等品牌產品；我國也提出積極發展海洋旅游，支持郵輪游艇等旅游裝備制造國產化，積極發展郵輪游艇旅游。在政策的引導下，我國游艇行業將迎來快速發展階段。
資料來源：普華有策
2、行業面臨的機遇
（1）國家產業政策大力支持
舷外機屬于船艇的重要零配件。《產業結構調整指導目錄（2019 年本）》，明確將“游艇開發制造及配套產業”列入鼓勵類產業目錄。2021 年 3 月 14 日，《我國國民經濟和社會發展十四五規劃和 2035 年遠景目標綱要》，提出了立足產業規模優勢、配套優勢和部分領域先發優勢，鞏固提升船舶等領域全產業鏈競爭力，從符合未來產業變革方向的整機產品入手打造戰略性全局性產業鏈。同時，培育先進制造業集群，推動船舶與海洋工程裝備等產業創新發展。國家對船舶行業的支持將增加舷外機的需求，促進舷外機行業的發展。
（2）國內舷外機市場處于發展初期，國產替代需求不斷增強
受我國消費習慣和消費能力等因素的影響，國內舷外機市場尚處于發展初期。
隨著我國國民經濟的不斷發展和居民生活品質的不斷提高以及國家政策對休閑旅游的有力支持，舷外機配套產品將逐漸成為大眾休閑娛樂的必備工具，未來增長空間較大，中國已成為全球主要舷外機市場增速最快的國家之一。同時，隨著以百勝動力、杭州海的等為代表的國產舷外機企業的崛起，國產替代逐漸成為國內舷外機行業發展主流趨勢之一，國產替代市場空間廣闊。一方面，根據中國海關進出口數據，2020 年中國舷外機進口金額達到 2.03 億美元，進口替代空間較大。另一方面，在公務及軍事領域，目前我國中大馬力軍用舷外機主要使用海外品牌舷外機，隨著國內舷外機企業的崛起，中大馬力軍用舷外機亦將逐漸實現國產替代與自主可控。在國家鼓勵國產設備進口替代的大背景下，中國有望迎來國產舷外機企業繁榮發展的新階段，國內舷外機頭部企業將享有行業高速增長以及國產替代的雙重紅利。
（3）中大馬力需求旺盛，國產品牌打破海外壟斷
隨著休閑游艇、豪華游艇等大型船舶對于舷外機需求增加，中大馬力舷外機的市場需求在穩步上升，同時由于直接燃油噴射技術的顯著提升，中大馬力舷外機正朝著更高可靠性和更少排放的趨勢發展。數據顯示，相比于小馬力舷外機，中大馬力舷外機市場空間增長較快，2021 年全球中大馬力舷外機市場空間為 78.26 億美元，預計到 2027 年全球中大馬力舷外機市場空間將達到 105.23億美元，市場空間廣闊。
由于國內舷外機企業起步相對較晚，中大馬力舷外機產品長期處于海外企業壟斷格局。隨著國內舷外機企業的技術進步和生產制造能力提升，國內舷外機企業已逐步打破海外企業在中大馬力的壟斷格局。未來隨著國內舷外機企業的進一步發展和全球中大馬力舷外機需求的提升，國內舷外機行業將迎來快速增長階段。
（4）電動化趨勢明顯，新需求增長迅速
受全球各國對環境保護重視程度日益加深以及我國“碳達峰、碳中和”政策的影響，當前全球舷外機產品向新能源等方向發展的趨勢日益明顯。電動舷外機因其零污染、超靜音等特點，滿足旅游景區、森林公園、養殖場等特殊水域以及垂釣等娛樂活動的需求，穩步發展。隨著直流無刷電動機技術以及高能量密度電池技術的突破，電動舷外機功率越來越大，應用范圍亦將越來越廣。數據顯示，相比于柴油舷外機和汽油舷外機，2021 年至 2027 年期間電動舷外機銷量增速最快。因此，全球舷外機企業將受益于舷外機電動化發展趨勢，在電動舷外機領域迎來快速發展階段。
3、舷外機行業發展趨勢
（1）下游用戶消費升級，產品功能多樣化
隨著全球經濟的不斷發展，居民消費結構也進一步升級，產品開始往輕量化、功能多樣化等方向發展。2021 年，全球經濟復蘇，其中主要經濟體美國 GDP達到 23.04 萬億美元、中國 GDP 達到 17.73 萬億美元，同比分別增長 5.7%和8.1%。根據國家統計局數據，2021 年，中國社會消費品零售總額 44.08 萬億元，同比增長 12.5%。隨著居民消費水平升級，下游用戶對舷外機的產品設計和用戶體驗日益注重，特別是對產品的運行降噪和操作便捷性方面的輕量化設計需求以及提升用戶體驗的功能多樣性需求越來越多，致使舷外機產品呈現輕量化、功能多樣化發展趨勢。
（2）國產替代趨勢明顯，行業集中度進一步提升
受益于我國經濟快速增長和居民休閑娛樂習慣的改變，中國成為全球主要舷外機市場增速最快的國家之一。同時，隨著以百勝動力和杭州海的等為代表的國產舷外機品牌的崛起，國產替代逐漸成為國內舷外機行業發展主流趨勢之一，國產替代市場空間廣闊。在國家鼓勵國產設備進口替代的大背景下，中國有望迎來國產舷外機企業繁榮發展的新階段，國產頭部企業將享有行業高速增長以及國產替代的雙重紅利，并獲得更高的市場份額，行業集中度將進一步提升。
（3）智能制造水平持續提升
隨著“工業 4.0”時代的到來以及《中國制造 2025》國家戰略的制定，舷外機行業順應工業 4.0 智能制造發展趨勢。通過生產制造的智能化、信息化及自動化升級改造，可有效提高生產效率和產品質量，降低生產成本。同時，生產線的智能化、自動化升級也是現代制造企業快速響應并實現大批量多樣化產品柔性生產的必然選擇。在終端用戶需求多元化等因素的推動下，舷外機產品訂單呈現多規格、多批次等特征，生產復雜程度持續提升。因此，為快速響應客戶的多樣化需求，行業內企業將逐步提升生產智能化和柔性化水平。
（4）產品馬力提升與綠色環保趨勢明顯
伴隨著全球水上運動和休閑娛樂的不斷盛行，并受全球各國對環境保護重視程度日益加深以及我國“碳達峰、碳中和”政策的影響，當前全球舷外機產品向四沖程中大馬力、新能源等方向發展的趨勢日漸明顯。具體表現如下：
1）隨著休閑游艇、豪華游艇等大型船舶對于舷外機需求增加，中大馬力舷外機的市場需求在穩步上升，同時由于直接燃油噴射技術的顯著提升，中大馬力舷外機正朝著更高可靠性和更少排放的趨勢發展。同時，由于四沖程發動機的燃燒更為充分，四沖程舷外機排放更少且更加環保，目前全球主要舷外機企業都有性能先進的四沖程汽油舷外機投放市場且銷量比重在逐年增加。隨著環保要求的日益提高，四沖程舷外機需求亦越來越大。
2）隨著電動化趨勢的到來，電動汽車的滲透率逐漸提升，電動舷外機也受到廣泛關注。電動舷外機因其零污染、超靜音等特點，滿足旅游景區、森林公園、養殖場等特殊水域以及垂釣等娛樂活動的需求，穩步發展。隨著直流無刷電動機技術以及高能量密度電池技術的突破，電動舷外機功率越來越大，應用范圍亦將越來越廣。
4、舷外機行業主要企業
全球舷外機行業的市場集中度較高，日本雅馬哈和美國水星系全球舷外機知名品牌，占據全球較大市場份額，舷外機產品以中大馬力為主。國內舷外機制造商主要為百勝動力、杭州海的、廣東逸動科技有限公司等，舷外機產品以中小馬力為主。
（1）雅馬哈發動機（7272.T）
日本雅馬哈系東京證券交易所上市公司雅馬哈發動機旗下舷外機品牌。雅馬哈發動機主營產品及服務包括摩托車、海洋產品（含舷外機和船艇等）、工業機器人、金融服務等。2021 年，雅馬哈發動機營業收入 157.53 億美元，其中海洋產品收入為 33.99 億美元，占比為 21.58%。雅馬哈發動機 2021 年舷外機銷售數量為 34.06 萬臺，占全球舷外機預測銷量的比例為 39.76%。
（2）賓士域集團（BC.N）
美國水星是紐約證券交易所上市公司賓士域集團旗下舷外機品牌。賓士域集團主營產品包括推進系統（含舷外機等）、零配件、船艇等。2021 年，賓士域集團營業收入為 58.46 億美元，其中舷外機產品收入為 19.35 億美元，占該公司營業收入的比例為 33.10%，占全球舷外機預測銷售金額的比例為 19.70%。
（3）杭州海的
杭州海的成立于 2008 年 9 月，注冊資本為 3,400 萬元，是一家專業生產舷外機的高新技術企業，主要產品為二沖程系列、四沖程系列、耐久性系列及電噴系統舷外機等。根據杭州海的官網，其 70%以上的產品出口至歐美等發達國家，經銷網絡遍布歐洲、美洲、大洋洲、亞洲和非洲等 70 多個國家或地區，2021年銷售取得超 50%的增長。
（4）廣東逸動科技有限公司
廣東逸動科技有限公司成立于 2016 年，注冊資本為 5,885.96 萬元，專注于船用電力驅動系統，打造覆蓋 3 馬力至 40 馬力的高性能電動船外機以及配套電池和控制系統。
（5）蘇州百勝動力
蘇州百勝動力主要從事舷外機的研發、生產和銷售，致力于成為世界一流的水上動力產品供應商。公司舷外機產品功率范圍廣，可采用燃油、電動等多種動力模式，大多數機型已通過中國船級社 CCS 認證、歐洲 CE 認證及美國 EPA 認證，廣泛應用于水上娛樂運動、應急救援、漁業捕撈、海岸登陸、水上交通、海事巡邏等領域。同時，公司還有部分通機業務，通機產品主要包括汽油發動機、汽油發電機組及汽油水泵組等，主要應用于農業灌溉、備用電源等領域。
5、進入本行業的主要壁壘
（1）綜合技術壁壘
舷外機產品主要在江、河、湖、海使用，對產品的可靠性和安全性要求很高，從產品設計、零部件制造、裝配到整機，都有嚴格的技術要求。舷外機產品的研發和生產是一個系統工程，包括動力、傳動、推進、操控及防腐等各方面的研發，以及廢氣排放、噪聲控制、耐久性、安全性、舒適性等驗證環節。由于大馬力舷外機對于發動機各項性能要求更為嚴格，需要通過長時間的研發與試驗，被美日等發達國家長期壟斷。因此，領先的舷外機企業在產品研發、生產工藝和質量控制等方面經過長期積累和沉淀，形成了較高的技術壁壘。
（2）出口認證壁壘
我國舷外機產品的部分出口國家和地區對于舷外機產品的環保、節能、安全等方面制定了較為嚴格的要求，整機產品必須通過相應性能認證才能進入當地市場進行推廣和銷售。現階段，國產舷外機產品進入北美、歐洲市場必須滿足美國EPA、歐盟 CE 等認證要求，該等認證標準要求高、費用貴、周期長，新進入企業很難在短期內取得相關認證。
（3）規模效應壁壘
舷外機行業具有一定的規模效應，具備較大的生產規模的行業內企業具有采購、成本、市場和研發等方面的優勢。采購和成本方面，具有一定規模的企業對于上游供應商具有較強的議價能力，可以在一定程度上控制和降低原材料的采購成本；市場方面，規模較大的企業具備更好的組織生產和訂單交付能力，從而可以更好的吸引和服務優質客戶，維護客戶關系；研發方面，具有一定規模的企業能夠承擔高額研發投入，以保持產品持續的競爭優勢。因此，行業新進入企業一般短期內難以形成規模化生產，面臨一定的規模效應壁壘。
（4）資金壁壘
我國舷外機行業處于成長階段，市場需求的不斷變化以及競爭加劇對企業采用新型工藝技術及先進生產設備提出了更高的要求。一方面，為了不斷提升產品以及品牌附加值，企業需要不斷增加在技術研發方面的資金投入。另一方面，隨著智能制造及工藝要求的提升，企業需要不斷加大對先進生產設備的投入。因此，行業后續發展的資金門檻將不斷抬升。
（5）企業品牌壁壘
舷外機產品主要面向終端消費者，品牌是消費者選擇的重要因素之一。行業品牌影響力較強的企業主要是通過長期市場競爭、整合與沉淀形成了品牌優勢，國際知名品牌企業包括日本雅馬哈和美國水星等，國內知名品牌企業包括百勝動力和杭州海的等。新進入者和市場份額較低者短期內很難通過產品實際銷售業績和運行紀錄證明產品的穩定性和可靠性，難以獲得消費者認可。
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