VE行業細分市場及主要趨勢分析
1、VE基本情況
自1922年Herbert Evans 和Katharin Bishop首次發現VE至今，人們已廣泛認可VE是一種人類和動物必須的營養素，并將其應用于食品、化妝品、飼料等多個領域。VE具有多種生理活性功能，包括：①增強動物的繁殖能力，VE可使垂體前葉促性腺分泌細胞亢進，促性腺激素分泌增加,促進精子的生成和活動，增加卵巢功能，使卵泡黃體細胞增加；②抗氧化作用，VE能消除脂肪及脂肪酸自動氧化過程中所產生的自由基，使細胞膜免受過氧化物的氧化損傷；③提高機體免疫力，VE可以通過抑制前列腺素-2和皮質酮的生物合成來促進體液免疫、細胞免疫和細胞吞噬作用。目前VE已成為國際市場上用途最多、產銷量最大的主要維生素品種之一，與維生素C、維生素A一起成為維生素系列的三大支柱產品。
目前，市場上出售的VE產品，按其來源可以分為天然VE和人工合成VE。科學研究表明，較人工合成的VE，天然VE在人體吸收效率、安全性、生理活性和營養價值方面均更勝一籌。隨著人們對食品安全和健康問題的日益關注，天然VE產品無論在食品、藥品保健，還是在畜牧生產領域越來越受到歡迎。
相關報告：北京普華有策信息咨詢有限公司《2022-2028年VE行業細分市場調研及投資可行性分析報告》
2、VE產業鏈概況
目前合成VE在整個VE行業占主導地位，這是兩者不同生產特點決定的。天然VE是以VE含量豐富的油料精煉過程中的副產物DD油為原料進行提取生產，受制于種植原料的產量上限以及提取成本，天然VE相較合成VE，其成本與產量均無優勢，但其以更高的生物活性、生物利用度和安全性主要應用于高端的醫藥、保健品、化妝品和食品添加劑。合成VE則通過化工合成制得，原材料為基礎化工原料，可以簡單而便捷的擴大生產規模，快速響應市場需求，具備經濟性與易得性，更多的用于飼料添加劑、化妝品和食品飲料。隨著人民對生活品質要求的不斷提升，基于天然VE綠色、生物活性高等優勢，在食品、化妝品、飼料等各類領域，天然VE會對合成VE逐步形成替換。
目前，合成VE集中度較高，主要產能集中在新和成、浙江醫藥、能特科技、巴斯夫、帝斯曼幾家企業；天然VE代表性企業有中糧天科、豐益生物、江蘇科鼐、格蘭尼生物、浙江伊寶馨等企業。
3、VE市場需求情況
從下游需求來看，VE在食品、化妝品、動物飼料領域的需求增長較為可觀。
（1）食品行業需求
VE屬于人體所需的營養元素之一，人體保持一定量的VE攝入水平，可以確保身體里的激素保持均衡，提高細胞活力和身體免疫力。根據國家衛健委制定的《中國居民膳食營養素參考攝入量（脂溶性維生素）》中的相關數據，我國居民VE適宜攝入量為14mg/日，而由于脂溶性維生素在人體的吸收率為20%-40%，因此我國居民日常VE攝入需達到35-70mg。人們日常獲取VE渠道主要是由植物油所提供的，但考慮到我國居民的脂肪攝入量已較高，因此除日常餐飲攝入VE外，還需要額外的補充渠道。假設居民所需的VE有20%需靠額外渠道補充，那么食品行業對VE的需求量約為5,000噸。而以發達國家人均VE消費量計算，美國人年均消費量10～15g/人，日本6.5g/人，我國的人均消費量若達到日本人均消費量的50%，VE年均需求量也將達到4,500噸。而相對于合成VE，天然VE與人體更加親和和健康，更適于作為人們直接服用的營養品。
VE在食品行業不僅是膳食增補劑，同樣也可以作為食品工業中的抗氧化劑。根據國家衛健委制定的《食品添加劑使用標準》（GB2760-2014）中的相關數據，VE作為抗氧化劑用在軟飲料、方便米面制品等食品中，最大使用量為0.2g/kg。以軟飲料為例，我國2020年軟飲料產量1.63億噸，其對VE的最大需求量將達到3.3萬噸。
（2）化妝品行業需求
天然VE作為天然的抗氧化劑，能捕獲紫外線造成的自由基，消除自由基對人體的侵蝕。所以，VE能夠保護細胞膜免受氧化損傷，祛除斑點，抑制黑色素生成。VE的這項功效將繼續推動世界各國使用以VE為基礎的營養化妝產品。該類市場被進一步挖掘后將成為天然VE的新市場增長點。
而隨著居民生活水平的提升，化妝品市場規模也快速成長。而在市場規模的擴大下，化妝品行業對VE需求也將提升。
（3）飼料添加劑需求
VE在飼料行業主要作為營養增補劑和抗氧化劑。國家農業部在其發布的《飼料和飼料添加劑管理條例》中對在飼料中使用VE作為營養增補劑的用量作了相應規定，以2020年全國飼料產量為例，2020年飼料VE需求量情況如下：
注：1IU的VE=0.668mg
數據來源：Wind，國家統計局、普華有策整理
而我國的飼料產量約占全球的20%，據此推算全球飼料對VE需求量約為5.5萬噸。在飼料領域的抗氧化劑使用方面，農業部在《飼料和飼料添加劑管理條例》中僅對人工合成的抗氧化劑的最高用量作了限定，即每千克飼料中的最高用量不能超過150mg。但在實際應用當中，有些時候即使添加量超過150mg/kg，抗氧化效果也不甚理想。這就要求飼料廠家在實際應用中，根據具體情況酌情添加，而考慮到抗氧化劑的溶解度和安全性等因素，選擇合適的抗氧化劑品種顯得優為重要，天然抗氧化劑正是解決這些問題的研究方向。天然VE作為農業部推薦的抗氧劑品種，已明確列入《飼料和飼料添加劑管理條例》中，且具體用量未做規定，因此天然VE可作為現有抗氧化劑的有益補充，并有望憑借著安全和天然的優勢，逐步提高其作為抗氧化劑在飼料中的用量。假設未來天然VE作為抗氧化劑用量僅占現有抗氧化劑用量的10%，即15mg/kg，以我國2020年全國飼料產量2.94億噸計算，國內天然VE需求量為4,400噸，而全球飼料行業對天然VE的需求量將達到2.2萬噸。
綜上所述，飼料行業對天然VE的需求量約為7.7萬噸。
4、VE行業的發展趨勢
（1）天然VE應用的深加工
單純的天然VE產品因其活躍的生理性質在應用領域受到了一定制約。一方面，α-生育酚雖然具有極強的抗氧化性質，但也極易被氧化，尤其是在貯藏和運輸的過程中發生變質。另一方面，天然VE屬于脂溶性維生素，與水溶性有效成分或界面難以均勻混合，不利于消化吸收。因此，近年來人們開始研究將天然VE進一步深加工，比如將脂溶性天然VE變成可以水溶的天然VE衍生物，這不僅便于VE產品的儲存，還提升人體的生物利用度，有效提升了天然VE的附加值。
目前，天然VE可進一步加工成高附加值的產品主要包含VE琥珀酸酯、VE醋酸酯/乙酸酯、VE煙酸酯、VE棕櫚酸酯、VE亞油酸酯等。VE琥珀酸酯是VE最主要的酯化衍生物，不僅保留了VE的特性，同時還具有VE所不具有的抗腫瘤功效；VE亞油酸酯可用作腫瘤抑制劑，也可用于配制對皮膚、頭發具有營養、保濕和抗衰老等作用的高檔化妝品；VE煙酸酯兼具VE和煙酸二者作用，既可以補充VE，同時可以為人體補充煙酸（維生素B3）。
（2）行業集中度逐步提高
合成VE以基礎化工原料為原材料、技術工藝成熟，因此較早的完成了行業整合，無論世界還是國內，行業集中度已較高，而我國的合成VE產量位居世界前列。帝斯曼、巴斯夫和我國的浙江醫藥、新合成、能特科技擁有較大的市場份額。
與合成VE類似，天然VE也將走上行業整合的道路。由于天然VE主要來源DD油的綜合提取，因此行業發展格局將與植物甾醇行業相同，即隨著市場對天然VE越來越重視而合成VE又占據了中低端市場的情況下，具有規模和技術優勢的企業將得到快速發展，進而在馬太效應下，行業集中度逐步提高。