松香深加工行業發展趨勢及重點企業機遇挑戰
松香樹脂主要是利用松香酸分子中兩個活性基團——羧基和共軛雙鍵進行一系列的化學反應，包括異構反應、加成反應、氫化反應、歧化反應、聚合反應和酯化反應等，最終生成檔次不同、品質不同、功能各異的數百種松香樹脂產品。松香樹脂生產中，催化劑的使用非常關鍵。催化劑可以起到縮短反應時間，降低反應溫度，提高產品質量等多種重要作用。松香深加工產品被廣泛應用于各工業部門，如膠粘劑、涂料、油墨、合成橡膠與合成塑料、食品及化妝品等化工行業。
資料來源：普華有策整理
1、行業發展趨勢
行業發展至今，我國在產業鏈上游端的松脂采集、檢驗和初加工技術已較為成熟，發展重心逐漸轉移到松香、松節油深加工利用的產業鏈中游。2021 年度，我國國內松香、松節油的產量分別為 37.5 萬噸和 7.6 萬噸。國內松香深加工及其他行業對松香的需求量為 45.2 萬噸，除去對外出口 2.3 萬噸、來自其他行業的需求量 2 萬噸、進口松香 9.65 萬噸的需求，我國松香深加工對國產松香的實際需求量約為 31.25 萬噸。我國松香進入深加工環節的比例達 83.33%，松節油深加工利用率幾近 100%，我國已逐漸成為松香、松節油深加工產品的生產、利用和出口大國。
我國具有可采脂松林資源松樹種類較多、種質資源豐富、松樹資源分布廣泛且采脂自然環境氣候多樣、深加工產品種類較多、深加工技術進步較快等諸多優勢，行業內松香深加工企業如能把握住松樹遺傳育種、優質個性化松樹培育與松香深加工精細化利用相交叉的林產化學工業的行業特質，向產業鏈上游延伸與探索，可以促進林產化工行業的可持續良性發展。擁有自有松林資源，掌握原料供應，進一步研發深加工新技術，覆蓋新應用領域的松香深加工企業在行業內將會擁有較大主動性。
同時，國內松香深加工企業如能繼續通過松香深加工技術進步，縮小與國外高附加值的松香深加工高端產品在技術品質方面的差距，可以在更高附加值產品領域中減輕進口依賴，以國產滿足內需。能夠依賴技術創新與進步推動國內松香深加工市場向以中高端產品為主的市場發展的松香深加工企業將有望鞏固與增強其市場地位。
2、行業內主要企業
（1）國際主要企業
A、美國科騰
Kraton Corporation 成立于2009年，美國科騰涉足研發、制造和銷售生物基化學品和專用聚合物，是全球領先的苯乙烯類嵌段共聚物（SBC）和松樹化學品生產商。2015 年，美國科騰收購了 Arizona Chemical Ltd.（以下簡稱“亞利桑那化學”），亞利桑那化學是全球最大的松樹化學品供應商之一，該項收購幫助美國科騰整合了亞利桑那化學的松樹化學品業務。2021 年 9 月，DL Chemical Co., Ltd（韓國 DL 化學）啟動對美國科騰的收購項目。
美國科騰擁有分布于全球 70 多個國家的終端市場和 800 多個業內客戶，在北美、南美、歐洲和亞洲均建有制造基地。美國科騰提供針對下游膠粘劑行業的一系列松香樹脂增粘產品，應用領域包括包裝、裝訂、衛材、壓敏粘合劑、工業應用和道路標線等行業。
B、日本荒川
荒川化學工業株式會社成立于 1931 年，日本荒川以松香化學技術為起點，開發并提供造紙用化學品、印刷油墨用樹脂、黏著劑、接著劑用樹脂等中間材料，為印刷品、黏著力強勁的膠帶等日常生活中的化工產品提供支持；在功能材料事業方面，以松香領域積累的技術為基礎，利用石油化學原料，在電子材料等相關領域提供先進產品。日本荒川為日本提供了市場份額最高的樹脂類產品。
日本荒川在日本、中國、德國和美國等 6 個國家設有集團成員公司，約有1,593 名員工，在日本境內設有 6 家生產基地和 6 處銷售基地。
C、巴西 RB
SOCER RB INDUSTRIA E COMERCIO LTDA 成立于 1996 年，是巴西最大的松香、松節油及其深加工產品的生產及出口商。巴西 RB 主要從事育林、家具、松脂及松樹化學品的粗精深加工，業務遍及全球各大洲的 40 多個國家和地區。
（2）國內主要企業
A、廣西荒川
廣西荒川成立于 2008 年，是由日本荒川化學工業株式會社投資的外資企業，于 2011 年吸收合并梧州荒川化學工業有限公司，資產收購廣西荒川化學工業有限公司。廣西荒川主要從事松香、松香衍生物、造紙用化學品、工業及食品級松香樹脂等林產化學品的開發、制造及銷售。
B、廣西日成
日成林化成立于 1997 年，是我國主要的脂松香及其深加工產品制造商之一。日成林化是國有控股企業，位于松脂主要產地之一廣西梧州。日成林化主導產品有：脂松香、松節油、氫化松香、松香酯類樹脂、其他改性松香、歧化松香及歧化松香鉀皂、食品添加劑酯膠等。產品主要應用于膠粘劑、涂料、油墨、合成橡膠、染料顏料、電子助焊劑及食品添加劑等行業。
C、廣東科茂
廣東科茂源是一家集研發、生產和銷售松香及松香深加工產品的現代化股份制企業。于2004年成立的肇慶科茂樹脂有限公司，2008年完成股份制改造，現注冊資本為12150萬元，控股12家子公司。公司主要從事松香樹脂和松節油的研發、生產和銷售業務。松香樹脂的主要原材料是松香，松香是利用從松樹中采集的松脂制成。公司專注于松香深加工業務領域，通過持續地產品研發與技術創新，致力于不斷提升可再生資源產品松香樹脂的附加值，對生產松香過程中產的聯產品松節油則直接對外出售。
D、江西飛尚
江西飛尚成立于 2010 年 1 月，是華圣的經營主體、全資子公司，是江西省林化行業的龍頭企業之一。江西飛尚主要從事松香、松節油和松香樹脂的研發、生產和銷售以及木材的銷售。江西飛尚目前在江西省內擁有 35 萬余畝自有森林資源。
3、行業面臨的機遇與挑戰
（1）機遇
松香樹脂是利用可再生的生物質為原料生產的生物基化學品。生物基產品通過參與“生物質—生物基產品—循環利用或降解—二氧化碳—生物質”的完整循環從而減少溫室氣體的排放，發展生物基產業是助力“碳達峰、碳中和”的手段之一。從全球市場來看，根據美國《生物質技術路線圖》規劃，2030 年生物基化學品將替代 25%有機化學品和 20%的石油燃料；根據歐盟《工業生物技術遠景規劃》規劃，2030 年 6%-12%的化工原料被生物基原料替代，30%-60%精細化學品由生物基制造。從中國市場來看，根據《“十三五”生物產業發展規劃（2016 年）》，我國規劃現代生物制造產業產值超 1 萬億元，生物基產品在全部化學品產量中的比重達到 25%。國內外政府出臺的政策規劃給予生物基產品的發展以鼓勵與支持，為發展松香深加工行業提供良好環境和擴張機遇。
（2）挑戰
A、石油樹脂產品的競爭
石油樹脂的部分性能與松香樹脂產品較為接近，與松香樹脂產品在熱熔膠、熱熔涂料等下游領域的部分應用中存在競爭。若未來原油價格一直處于低位導致石油樹脂的市場價格較低，或者未來松脂、松香等原材料價格一直處于高位導致松香樹脂的產品價格較高，則石油樹脂仍會與松香樹脂產品存在競爭。
B、原材料及產品價格波動
松香樹脂的原材料主要是松香，松香及松節油的主要原材料是松脂，因此，松脂、松香的價格變動，會對松香樹脂、松節油的價格產生較大影響。松脂、松香的價格受可采脂松林面積、脂農采脂積極性、下游市場需求、松脂品質和氣候等因素影響，價格形成機制較為復雜。從實際情況來看，近幾年松香、松節油價格均出現一定幅度波動。
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