光伏逆變器行業利潤水平趨勢及競爭格局面臨的發展機遇和挑戰
光伏逆變器行業市場競爭較為充分，經過前期的產業調整，競爭力不足的廠商逐步被淘汰。近年來，隨著各國保護性和補貼政策趨穩，光伏逆變器行業已逐步完成向市場化驅動的轉變，行業集中度整體呈上升趨勢，并逐漸趨于穩定。在近年來保持較快增長的背景下，隨著工藝技術的提升和下游市場需求的變化，光伏逆變器行業已呈現出特定的發展趨勢，光伏逆變器行業集中度整體呈上升趨勢，并逐漸趨于穩定。
資料來源：普華有策
1、光伏逆變器行業周期性特征
光伏逆變器應用于光伏發電系統，而光伏發電系統的建設安裝與宏觀經濟形勢、公共電網建設安排、政府支持政策等具有較強的相關性。宏觀經濟形式向好、公共電網系統完善、政府產業支持政策力度較大時，光伏發電系統建設需求相應增加；經濟形勢低迷、電網配套設施落后、政府支持政策退坡時，光伏發電系統建設投資活動減少。因此，光伏逆變器行業具有一定的周期性。
近年來，在全球大力發展可再生能源的背景下，全球光伏產業發展呈持續快速增長趨勢。同時，隨著“平價上網”的逐步實現，光伏逆變器行業受政府補貼政策的影響程度不斷下降，加之儲能技術的發展運用使得光伏發電對于公共電網的依賴程度有所降低，行業的周期性特征逐漸減弱。
2、光伏逆變器行業利潤水平的變動趨勢及變動原因
光伏逆變器屬于電力電子產品的一種，因此其利潤水平及變動情況符合電力電子產品的一般特征：
（1）高技術含量產品具備較高的利潤水平
光伏逆變器行業屬于技術密集型行業，在研發、設計、生產制造與創新性改進等方面的專業化程度較高，產品最終成熟應用前需要投入大量的資源。因此，光伏逆變器行業產品的利潤水平相對較高。
（2）不同市場產品利潤水平存在差異
電力電子產品的利潤水平在不同的消費市場通常存在一定差異。一般情況下，在光伏產業起步初期、政策支持力度較大或用戶具有一定消費能力和消費習慣的市場，光伏逆變器產品利潤水平較高，而產業發展較為成熟、市場競爭激烈的市場，利潤水平相對較低。
（3）利潤水平隨產品生命周期變化
光伏逆變器產品具有電力電子產品一般生命周期特征，即產品普遍存在更新換代，在新技術或新產品發布初期，產品可獲得較高的利潤水平，隨著產品技術發展成熟、同行業競品的增加和市場競爭的加劇，產品利潤水平將呈下降趨勢，直至趨于穩定。
3、光伏逆變器行業競爭格局
光伏逆變器行業經過多年的競爭與發展，隨著中國光伏逆變器企業的市場競爭力和國際化程度不斷增強，已逐漸形成了具有以下特點的行業競爭格局：
（1）頭部廠商地位穩定，中部競爭激烈
自 2015 年開始，華為、陽光電源和 SMA 的光伏逆變器出貨量均排名前三，其中華為和陽光電源的市場份額較高，市場地位較為穩定。相較于頭部廠商，中部廠商市場份額在2%-5%左右，市場份額較為接近，競爭更為激烈。
（2）不同領域和市場的競爭格局存在差異
在整體競爭格局下，光伏逆變器行業不同細分領域和市場的競爭格局亦存在一定差異。如在地面電站領域，華為、陽光電源等企業具有較強的競爭優勢和市場地位，在分布式光伏逆變器領域，SolarEdge、錦浪科技、固德威及首航新能源等企業保持了較快的增長和較強的競爭優勢，而在微型逆變器領域，Enphase 等公司的市場占有率具有顯著優勢。
在市場劃分上，華為、陽光電源和 SMA 在全球主要的光伏市場均具有相對較高的市場份額，而中部廠商通常具有其相對優勢市場。如 SolarEdge、Enphase在美國市場具有較高的市場地位，Fronius 在歐洲和拉丁美洲具有相對較高的市場份額。近年來，在國內光伏逆變器廠商加速出海的大趨勢下，國內優勢廠商紛紛建立境外子公司或進行境外渠道的建設，光伏產業全球化趨勢日益顯著，預計未來各主要市場的競爭將進一步加劇，不同市場的競爭格局差異將有所減少。
4、行業發展的機遇
（1）全球能源轉型為行業發展帶來廣闊空間
近年來，全球化石能源短缺、環境惡化等問題不斷顯現，大力發展可再生能源、調整能源結構將成為全球能源轉型的根本方向和核心內容。可再生能源中，光伏發電由于其分布廣泛、資源豐富等優勢將在全球能源結構中扮演重要角色。
世界各國及國際組織陸續推出全球能源轉型的戰略目標。國際可再生能源署預測 2030 年可再生能源將占全球能源生產總量的 36%。2016 年我國提出實現2020、2030 年非化石能源占一次能源消費比重分別達到 15%、20%的能源發展戰略目標。2021 年 3 月，“碳達峰、碳中和”被寫入我國政府工作報告，正式上升為國家戰略。
長期來看，可再生能源為全球能源轉型中的重要內容，而光伏作為可再生能源中的重點關注領域，未來發展前景廣闊、潛力巨大。
（2）國家產業政策支持
國家與地方政府相繼出臺關于可再生能源與光伏行業的配套政策，為光伏發電產業的啟動和高速發展創造良好的政策環境，不斷推動行業的技術創新，促進行業健康有序發展。
2016 年，國家發展改革委、國家能源局對外正式發布《電力發展“十三五”規劃（2016-2020 年）》，明確提出“十三五”期間，分布式光伏發電要達到 60GW以上的裝機規模，體現國家側重發展分布式光伏的政策導向。根據國家發展改革委 2017 年出臺的《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄（2016 版）》，光伏系統配套產品包括并網光伏逆變器、離網光伏逆變器等均屬于國家戰略性新興產業重點支持的產品，因此相應配套的產業政策較多。2021 年 2 月，我國發布《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》，再次提出推動能源體系綠色低碳轉型，提升可再生能源利用比例，大力推動風電、光伏發電發展。2021 年 5 月，國家能源局發布《國家能源局關于 2021 年風電、光伏發電開發建設有關事項的通知》，提出 2021 年針對戶用光伏發電項目提供國家財政補貼，預算額度 5 億元，鼓勵有條件的戶用光伏項目配備儲能。
（3）光伏發電逐步顯現成本優勢
太陽能光伏發電產業廣闊的發展前景，吸引了大量資金與資源投入到光伏發電行業的技術研發中，光伏產業鏈中各環節的自主研發能力提高，行業技術進步呈加速態勢。伴隨著技術持續進步，光伏發電“平價上網”普遍實現，進一步加快光伏發電的普及與應用。隨著傳統化石能源價格上升，光伏發電的成本優勢逐步顯現，未來有望成為全球各國家和地區的主要能源供給方式之一。光伏發電清潔性與低技術成本兼備的特性，將進一步吸引大量新增投資，行業進入良性循環階段。
（4）儲能市場開啟行業新增長點
隨清潔能源的廣泛應用，儲能系統作為能源結構轉型的關鍵要素，市場前景廣闊。與此同時，由于技術同源、客戶資源相通，光伏逆變器制造商在儲能領域具備較強的先發優勢，儲能市場的快速增長為光伏逆變器行業企業開啟了新的業務增長點。
5、行業面臨的挑戰
（1）光伏發電補貼政策減少
相較于傳統化石能源發電，光伏發電存在設備成本、資金成本等較高的非技術成本。盡管企業通過技術創新降低了技術成本，但非技術成本往往需依賴政府的產業政策扶持。2021 年 6 月，國家發展改革委發布《關于 2021 年新能源上網電價政策有關事項的通知》指出，2021 年起對新備案集中式光伏電站、工商業分布式光伏項目和新核準陸上風電項目，國家財政不再補貼，實行平價上網。同時，全球主要光伏市場實施的光伏發電補貼政策亦將逐步到期。
（2）市場競爭日趨激烈
光伏逆變器行業經過多年的競爭與發展，已逐漸形成較為明確的競爭格局，頭部廠商的市場地位穩定，但中部廠商的市場份額較為接近，競爭較為激烈。隨著優勢廠商不斷開拓各細分領域市場，以及光伏產業全球化趨勢日益凸顯，光伏逆變器行業在各主要市場及領域的競將日趨激烈。
（3）國際貿易摩擦加劇
美國、歐盟等國家和地區新能源產業起步較早，光伏新增裝機容量占全球的比例一直保持在較高水平。但隨著全球經濟形勢變化，光伏行業先后經歷了歐盟各國減少光伏補貼、美國與歐盟等國家和地區針對中國光伏企業“雙反”調查、各國貿易保障措施打擊等；同時國際貿易摩擦加劇也使得近年來原材料價格出現較大波動，均可能對光伏領域企業帶來不利影響。
6、進入本行業的主要壁壘
（1）產品認證壁壘
中國、歐洲、美國等全球主要光伏市場對于光伏逆變器均制定有獨立的認證體系，如中國的 CQC 認證、歐洲的 CE 認證、北美的 UL 認證等，每一款型號的光伏逆變器均需完成認證后，方可進入市場向下游客戶進行銷售。不同市場的資質認證內容不盡相同，且認證程序復雜、測試標準嚴格、認證周期較長，對于新進入行業的競爭者，難以短期完成相關產品的認證，因此具有一定的產品認證壁壘。
（2）技術壁壘
逆變器作為光伏發電系統的“大腦”，直接決定了系統的發電效率和運行穩定性。光伏逆變器的生產和制造結合了電力系統設計技術、半導體技術、電力電子技術、微電腦技術、軟件算法編程技術等，屬于技術密集型行業。一款產品從技術研發到最終成熟應用需要投入大量的資源，并且研發人員的專業能力、電子元器件的選擇運用、生產工藝的先進程度、軟件算法的迭代升級以及對于應用場景的了解和把握，均會直接影響產品的質量和穩定性。對于新進入行業的競爭者，難以短期內完成各項技術、人員和應用場景數據的積累，因此具有一定的技術壁壘。
（3）資金壁壘
光伏逆變器行業需要較大的資金投入。在產品研發階段，因產品型號眾多、技術迭代速度快，需要投入大量研發資源；在產品生產及檢測階段，企業需配置自動化加工生產線、高溫老化設備等，并產生設備維護、保養及檢修等費用支出；在產品銷售階段，企業需進行營銷推廣，并組建本地化團隊提升售后服務響應能力；最后，對于大型光伏電站項目，銷售回款周期普遍較長，企業需具備較好的資金實力和融資能力保障經營性現金流的穩定。對于新進入行業的競爭者，難以同步投入大量資金用于產品研發、生產檢測、營銷售后，難以參與大型工程項目的競標，因此具有一定的資金壁壘。
（4）渠道壁壘
從供應鏈渠道來看，光伏逆變器屬于電力電子產品，一方面電容、電感、IGBT等電子元器件對于產品品質的影響較大，另一方面產品存在使用老化和技術更新迭代，要求供應商能夠在滿足原材料供應品質和時效的前提下，能夠對于技術路線升級快速反應。
從銷售渠道來看，分布式光伏用戶具有較強的 C 端客戶屬性，相較于多采用招標方式集中采購的大型電站，分布式光伏產品的客戶對于產品設計、穩定性、售后服務等方面要求更具有個性化，因此要求廠商需更加了解終端客戶的使用場景和使用習慣，建立廣泛的營銷網絡。對于新進入行業的競爭者，難以短期建立穩定的采購及銷售渠道，因此具有一定的渠道壁壘。
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