燃料電池產業進入商業化初期階段、重點企業競爭（附報告目錄）
1、燃料電池產業發展概況
燃料電池技術并不是一項新興技術，在1839年即被英國的Willam Grove發明。20世紀60年代，NASA（美國國家航空航天局）將燃料電池應用于雙子星航天飛船，開啟了燃料電池的現代發展史。20世紀70年代，石油危機引起了能源恐慌，氫能作為一種新興清潔能源開始受到各國政府的關注。20世紀90年代，包括奔馳、福特在內的國際知名車企紛紛推出燃料電池概念車型。進入21世紀后，氫能與燃料電池技術發展逐漸成熟，日本豐田汽車于2014年12月推出Mirai燃料電池汽車，續航里程達到502公里，成為燃料電池領域內的里程碑事件5。此后，全球燃料電池產業開始快速發展。
相關報告：北京普華有策信息咨詢有限公司《2020-2026年中國燃料電池產業專項調研及投資前景預測報告》
日本是全球發展燃料電池尤其是燃料電池汽車最積極的國家，并為氫能發展提供了巨額資金支持用于研發補貼和購車補貼，極大地推動了氫能和燃料電池領域的技術突破和產業化。以豐田汽車、本田汽車為代表的日本領先車企早在上世紀90年代就開始研發燃料電池汽車，并從2014年開始陸續向市場投放豐田Mirai、本田Clarity等技術水平較為先進的燃料電池汽車。政府的大力支持和長期的技術積累保證了日本氫能及燃料電池的技術水平與市場推廣情況均位于世界領先水平。截至2018年底，日本全國燃料電池汽車保有量超過2,800臺，并累計完成110座加氫站的建設。
近年來，全球主要發達國家陸續發布燃料電池汽車發展規劃，對國家未來中長期燃料電池汽車保有量設定了目標。
全球主要發達國家未來中長期燃料電池汽車保有量設定了目標（輛）
資料來源：普華有策整理
國外有英國、德國、法國、荷蘭、日本等國都大力推出燃料電池汽車，并加大加氫站建設。我國也在大力推動氫燃料電池汽車綠色環保產業的發展。未來燃料電池有望在新能源汽車領域中占據重要的地位。
2、我國燃料電池產業發展概況
氫燃料電池汽車早在“十五”期間即被確立為新能源汽車發展的主要技術路徑之一。在《國家創新驅動發展戰略綱要》、《能源技術革命創新行動計劃（2016-2030年）》、《中國制造2025》、《汽車產業中長期發展規劃》中均明確了氫能與燃料電池產業的戰略地位，其根本目標是降低我國能源對外依存度、減少城市大氣污染，推動我國汽車產業跨越式發展。
自北京奧運會有20多輛燃料電池轎車和2輛客車在運行，到上海世博會將近200輛各類燃料電池汽車示范運行，到目前在新能源汽車推廣財政補貼政策和科技部、聯合國開發計劃署的支持引領下，以客車、物流車等商用車型為先導陸續在全國范圍內啟動了商業化示范推廣。
受益于此，我國燃料電池汽車銷量于2016年開始快速起步，最近4年燃料電池汽車銷量年復合增長率達到63.26%，2019年度燃料電池汽車銷量達到2,737輛，較2018年度同比增長79%，表明我國燃料電池汽車產業已經從政府主導的技術探索、示范運營階段發展至商業化初期階段。
2015-2019年我國燃料電池汽車銷量情況
資料來源：普華有策
但同時，我國燃料電池汽車產業還存在一些關鍵問題，技術水平較國際領先水平仍有所滯后；關鍵材料和部件供應鏈基礎薄弱；制氫、供氫和加氫系統建設進度落后；技術標準和檢測體系滯后等。根據中國《節能與新能源汽車產業技術路線圖》，到2030年將實現大規模商業化推廣累計100萬輛，燃料電池系統產能超過10萬套/企業，整機性能達到與傳統內燃機相當。
3、我國燃料電池產業重點企業分析
近年來，我國在國家及地方層面同步支持氫能與燃料電池的發展，燃料電池汽車的示范推廣區域和規模不斷擴大，終端應用場景持續增多，產業鏈關鍵自主技術加快突破，關鍵零部件國產化程度不斷提高，巨大的市場潛力吸引了大量社會資本的流入，帶動了國際間合作、產業鏈合作、戰略投資，整體加快了我國燃料電池行業發展進程。然而，因我國燃料電池汽車行業目前仍處于產業化初期階段，產業鏈的發展需要包括整車、發動機、關鍵零部件企業共同努力開展燃料電池技術的研發和成果轉化，以推動燃料電池汽車行業實現快速增長。
現階段我國燃料電池發動機系統及電堆獨立供應商主要分為三類，一類是較早從事燃料電池行業且具備自主核心技術的發動機供應商，以新源動力、億華通、弗爾賽為代表；另一類是近年來興起的以國際技術引進與合作見長、具備一定批量化生產能力的供應商，以上海重塑、國鴻氫能為代表；此外還有一系列上市公司通過投資、產業鏈合作與技術引進等方式不斷拓展燃料電池相關業務，以大洋電機（002249.SZ）、雄韜股份（002733.SZ）為代表。
（1）新源動力
新源動力是中國最早致力于燃料電池研發及產業化的企業之一，主要產品包括36kW燃料電池發動機系統以及26kW、35kW、70kW電堆等，是我國燃料電池行業擁有自主知識產權的著名企業之一。2007年7月，上海汽車集團股份有限公司入股新源動力，成為其第一大股東。
截至2019年末，新源動力與上汽集團、中通客車等整車企業合作開發的5款燃料電池客車被納入了《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》。
（2）大洋電機
大洋電機成立于2000年，從傳統家電行業進入汽車行業，業務包括燃油車起動機/發電機和新能源汽車動力總成、氫燃料電池模組，其氫燃料電池業務主要產品包括氫燃料電池模組、氫燃料電池控制系統及系統集成等。
截至2019年末，大洋電機及其下屬公司與中通客車、順達客車等整車廠合作開發的4款燃料電池車型被納入了《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》。
（3）雄韜股份
雄韜股份主要從事化學電源、新能源儲能、動力電池、燃料電池的研發、生產和銷售業務，產品涵蓋閥控式密封鉛酸蓄電池、鋰離子電池、燃料電池三大品類。近年來，雄韜股份投資制氫、膜電極、燃料電池電堆等多家產業鏈企業，旨在打造氫能產業平臺，整合和拓展氫能產業鏈的相關資源。
截至2019年末，雄韜股份及其下屬公司與東風汽車集團有限公司、南京金龍客車制造有限公司、中通客車、申龍客車等整車企業合作開發的16款燃料電池車型被納入《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》。根據其2019年年度報告，當年實現燃料電池業務收入14,206.29萬元。
（4）弗爾賽
蘇州弗爾賽能源科技股份有限公司主要從事燃料電池技術以及分布式能源系統等終端應用產品的開發、制造、銷售和應用推廣。弗爾賽擁有一支由國家“千人計劃”專家領軍的研發團隊，承擔完成了多項國家863和國家科技支撐計劃的研發任務，具備豐富的自主研發經驗，主要產品包括燃料電池模塊、車用燃料電池發動機、固定式燃料電池電源三大產品系列。
截至2019年末，弗爾賽與中通客車、揚州亞星客車股份有限公司等整車廠商合作開發的3款燃料電池車型被納入了《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》。根據弗爾賽2019年年度報告，其實現營業收入1,138.21萬元，實現凈利潤-1,836.21萬元。
(5)億華通
億華通一家專注于氫燃料電池發動機系統研發及產業化的高新技術企業，致力于成為國際領先的氫燃料電池發動機供應商。具備自主核心知識產權，率先實現了發動機系統及燃料電池電堆的批量國產化，產品目前主要應用于客車、物流車等商用車型。
2019年度，億華通共計實現燃料電池發動機系統銷售498套，實現主營業務收入54,941.29萬元，在國內率先開啟了氫燃料電池發動機批量商業化的進程。