三元材料行業特性及法律法規政策對三元材料行業發展的影響
鋰電池常見的正極材料主要包括：鈷酸鋰（LCO）、錳酸鋰（LMO）、磷酸鐵鋰（LFP）、三元材料（NCM/NCA）等。鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等正極材料基本情況如下表所示：
資料來源：普華有策整理
1、行業特性
（1）周期性
三元材料是鋰電池的關鍵材料之一，鋰電池廣泛應用于新能源汽車、電動自行車、電動工具以及3C等領域。新能源汽車受宏觀經濟周期及相關產業政策的影響較大，電動自行車、電動工具以及3C產品與消費行為密切相關，不存在明顯的周期性。綜上，三元材料在短期內受宏觀經濟周期及相關產業政策的影響，未來隨著新能源汽車、鋰電自行車、電動工具逐漸發展和普及，其市場整體上呈現出增長的趨勢。
（2）區域性
出于貼近客戶、降低成本等多方面考慮，國內主要三元材料企業圍繞客戶位置在多地布局工廠，如長沙（長遠鋰科與杉杉能源）、寧波（容百科技）、新鄉（天力鋰能）、貴陽（振華新材）、廈門（廈鎢新能源）、常州（當升科技）、天津（巴莫科技）等地均建有三元材料生產基地。三元材料下游客戶為鋰電池廠商，主要分布于長三角、珠三角、福建等經濟發達地區。
（3）季節性
三元材料市場不存在明顯的季節性波動，但受春節放假因素影響，通常一季度出貨量會低于其他季度。
2、行業技術特點
三元材料由三元前驅體制成，三元前驅體可根據各元素比例的不同生產出具有不同性能的前驅體材料。目前市場上的三元材料領域的技術發展趨勢主要有以下幾個特點：
（1）離子摻雜
在三元材料摻入微量的其他元素，如Na、V、Ti、Mg、Al、Fe、Cr、Mo、Zr、Zn、Ce、B、F、Cl。摻雜的目的是為了改善材料整體的電化學性能，例如提高鎳鈷錳三元的電子和離子電導率、結構穩定性，降低陽離子混排程度等。
（2）表面包覆
優異的熱穩定性和循環穩定性是三元材料應用的前提，通過對三元材料進行粒子表面包覆，包覆層作為保護層可緩解電解液對正極材料的腐蝕，抑制結構坍塌，可以顯著改善三元材料的循環穩定性和熱穩定性；導電性的包覆層還可提高三元材料的電子電導和離子電導，從而提高其電化學性能。
（3）改進合成工藝、探索新的制備法
固相法和共沉淀法是傳統制備三元材料的主要方法，為進一步改善三元材料電化學性能，在改進固相法和共沉淀法的同時，新的方法諸如溶膠凝膠、噴霧干燥、噴霧熱解、流變相、燃燒、熱聚合、模板、靜電紡絲、熔融鹽、離子交換、微波輔助、紅外線輔助、超聲波輔助等均被各大企業和高校所研究。未來，對原有和合成工藝進行改進，并不斷探索新的制備方法，可以不斷提升其生產工藝水平，其應用也將逐漸增多。
3、行業主要法律法規和政策對三元材料行業發展的影響
新能源汽車及鋰電池關鍵材料屬于國家戰略性新興產業，節能與新能源汽車為我國重點發展領域，近年來國家發改委、工信部、財政部等密集發布相關產業發展規劃，出臺了關于購置補貼、購置稅減免、政府機構采購等相關支持政策，促進我國新能源汽車產業鏈實現持續快速增長。正極材料作為鋰電池關鍵材料，受益于國家政策支持。
2017年以來，我國重點培育戰略性新興產業和加強節能減排工作，陸續出臺了《促進汽車動力電池產業發展行動方案》、《重點新材料首批次應用示范指導目錄（2017）》、《汽車產業中長期發展規劃》、《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》、《產業結構調整指導目錄（2019年本）》等，上述規劃有利于鋰電池正極材料行業市場發展壯大，對企業生產經營具有促進作用。
2019年4月，電動自行車新的國家標準《電動自行車安全技術規范》正式實施。《新國標》明確了電動自行車的整車質量、最高時速等參數指標，《新國標》及各地配套道路車輛管理制度的推出長期來看有利于電動自行車產業的規范化、專業化運行，促進電動車行業在向著輕量化發展，給鋰電池電動自行車市場帶來了機會。
2020年4月，財政部、稅務總局、工信部發布《關于新能源汽車免征車輛購置稅有關政策的公告》，自2021年1月1日至2022年12月31日，對購置的新能源汽車免征車輛購置稅；財政部、工信部、科技部、發改委發布《關于完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底，短期刺激了新能源汽車市場需求。上述政策有利于推動新能源汽車發展，直接促進鋰電池正極材料行業進一步擴張。但從整體上看，為維護新能源汽車及其相關產業的可持續健康發展，2017年以來，國家對于新能源汽車補貼門檻逐漸提高（主要體現在能量密度及續航里程標準提高），導致新能源汽車及上游鋰電池正極材料行業競爭進一步加劇，未來鋰電池正極材料企業市場集中度有望提升。
2020年9月，我國在聯合國大會提出“二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和”。在“碳達峰、碳中和”背景下，2021年2月，我國發布《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》，提出建立健全綠色低碳循環發展經濟體系，促進經濟社會發展全面綠色轉型，打造綠色物流，推廣綠色低碳運輸工具，港口和機場服務、城市物流配送、郵政快遞等領域要優先使用新能源或清潔能源汽車，加強新能源汽車充換電、加氫等配套基礎設施建設。三元材料作為新能源鋰電池重要的正極材料，受上述政策影響，三元材料企業市場空間將保持快速增長趨勢。
2020年11月2日，我國發布《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》，提出到2025年，新能源汽車新車銷量占比達20%左右，進一步強化新能源汽車的支持發展力度。鑒于我國2020年新能源汽車滲透率僅5.40%，下游需求的增長將有效帶動三元正極材料市場空間的擴容，進而帶動企業產品市場需求的持續增長。2020年12月31日，財政部、工信部、科技部與發展改革委發布《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，提出為創造穩定政策環境，2021年保持現行購置補貼技術指標體系框架及門檻要求不變。未來新能源汽車政府補貼完全退坡后，新能源汽車的經濟性是市場需求的重要考慮，新能源產業鏈對于上游材料的性價比要求提升，對三元材料企業產品質量與成本的管控提出更高要求。
2021年12月10日，為進一步加強鋰離子電池行業管理，推動行業轉型升級和技術進步，工信部發布《鋰離子電池行業規范條件（2021年本）》和《鋰離子電池行業規范公告管理辦法（2021年本）》。《鋰離子電池行業規范條件》是鼓勵和引導行業技術進步和規范發展的引導性文件，不具有行政審批的前置性和強制性。《鋰離子電池行業規范條件（2021年本）》明確了對電池和電池組能量密度、循環壽命以及正極材料比容量的要求，有利于推動三元材料行業技術進步和良性發展；規定三元材料比容量≥165Ah/kg，將有效推動三元材料向中高鎳方向發展。
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