射頻微波MLCC行業發展特性及利潤水平細分市場面臨的機遇挑戰
1、射頻微波MLCC行業發展情況
射頻微波MLCC作為MLCC的重點分支產品，主要面向通訊基站、核磁共振醫療設備、軍工等高端領域，受消費電子等領域的變動影響有限，因此市場發展一直較為穩定。但近年來，隨著5G技術的快速發展和普及，將產生大量5G基站的建設需求，進而拉動射頻微波MLCC的市場需求快速提升。同時，醫療設備、軌道交通、工業設備、軍工等其他高端應用領域對射頻微波MLCC的需求也呈現增長態勢。
資料來源：普華有策整理
2、行業特性
（1）行業周期性
常規MLCC產品主要應用于消費類等民用領域，整體而言較易受到宏觀經濟環境、居民收入水平、消費者偏好等因素影響，經濟周期性較為明顯。而射頻微波MLCC主要用于民用工業類市場和軍工市場，主要應用場景與常規MLCC有較大區別。其中，民用工業類市場相對更易受到宏觀經濟環境等因素影響，呈現一定的經濟周期性；軍工市場隨著國防科技持續信息化、電子化改革及國產化升級換代，軍用射頻微波MLCC的需求持續增長，經濟周期性相對較弱。
（2）行業區域性
從供給端角度，當前射頻微波MLCC主要生產廠商集中在美國、日本等國家，中國射頻微波MLCC生產廠商數量、產量相對國外廠家均處于較低水平。因此，射頻微波MLCC的供給端主要分布于國外。
從需求端角度，作為全球最大的射頻微波MLCC市場，中國市場對射頻微波MLCC的需求量可以占到世界需求量的60%左右。民用工業類市場方面，由于我國東南沿海地區工業發達、終端廠商集中度高，因此我國民用工業類射頻微波MLCC主要市場集中在東南沿海地區；軍工市場方面，由于軍工客戶分布在全國各地，因此軍用射頻微波MLCC市場區域分布相對分散，其中華北、西南等區域相對集中。
（3）行業季節性
由于射頻微波MLCC應用領域包括5G基站、醫療電子設備、軌道交通信號設備等民用工業類市場及軍工電子等軍工市場，受單一行業季節性波動影響較小，季節性特征并不明顯。
3、行業利潤水平的變動趨勢及變動原因
常規MLCC方面，全球主要的MLCC廠商紛紛提高產能，采用規模化的市場戰略，同時工藝逐步成熟、賤金屬化比例提高、產品尺寸的縮小、成本下降，常規MLCC在激烈的市場競爭下正向大宗商品市場方向發展。雖然2018年及2020年下半年以來市場供需情況影響下出現過價格較大幅度上漲的情況，但整體而言，常規MLCC產品總體單價呈下降趨勢，行業利潤維持在相對較低水平。
射頻微波MLCC行業的利潤水平與行業整體發展情況、技術水平、上下游的需求變動直接相關。多年來，由于射頻微波MLCC主要面向民用工業和軍工等高端領域，因此市場發展一直較為穩定。隨著5G移動通信技術快速發展，5G基站建設需求快速提升，基站數量的快速增長將拉動射頻微波MLCC的市場需求快速提升；同時，醫療設備、軌道交通、工業設備、軍工等高端領域對射頻微波MLCC的需求也呈現大幅增長態勢。因此，預計射頻微波MLCC行業利潤規模增長較快。
但是，與常規MLCC不同，射頻微波MLCC主要應用于射頻、微波電路之中，其內電極材料也與常規MLCC以鎳等賤金屬做內電極的路線不同，主要為鈀或銀等貴金屬電極。貴金屬電極材料價格昂貴且價格波動較大，若射頻微波MLCC主要電極材料對應貴金屬價格持續走高，對行業的利潤水平也可能造成不利影響。
4、行業技術水平
射頻微波MLCC的研發和生產涉及材料學、射頻微波電路、微電子、電子測試、電路仿真等多門技術學科，具備較高的技術門檻。射頻微波MLCC作為高精密電子材料，其生產制造技術均以精密陶瓷工藝為基礎，可在細小的產品之內實現陶瓷介質與電極的幾十至數百層的堆疊。射頻微波MLCC高頻率、高功率、高可靠性的性能要求制造商在生產過程中嚴格把關產品質量，保證產品外形尺寸、容值、容差、耐壓、溫度特性等嚴格限制在客戶要求的參數范圍之內，保障產品的高性能與參數的一致性。同時，射頻微波MLCC嚴格的性能參數要求，需要配合相應的測試技術用以測試產品的Q值、ESR、容差等參數。
原材料方面，射頻微波MLCC使用的電極漿料主要為鈀漿和銀漿等，陶瓷粉料主要為微波陶瓷粉料，與常規MLCC差別較大，相對成熟、高端的研磨技術、材料配方和混合技術主要掌握在日本、美國的原材料生產商手中。國內可生產高品質貴金屬電極漿料和微波陶瓷粉料的生產商數量較少，且技術水平相較日本、美國生產商具有一定差距，因此國內射頻微波MLCC的主要原材料大都依靠進口。
生產工藝方面，由于射頻微波MLCC與常規MLCC的參數要求差別較大，想要實現射頻微波MLCC全流程生產，需要較長時間、較大深度的技術積累并在與客戶長期合作過程中不斷改進。因此，國內射頻微波MLCC生產企業整體技術水平與國外生產企業仍有一定差距，可實現射頻微波MLCC全流程、成批量生產的企業數量很少，而生產出的射頻微波MLCC產品可以形成國際競爭力、實現對國外客戶大規模銷售的企業數量更為有限。
5、射頻微波MLCC細分市場
經過多年發展，射頻微波MLCC的技術日漸成熟，使用場景逐步從軍品拓展到民品應用之中，與MLCC行業總體發展趨勢相似。同時，隨著射頻微波電路的頻率、功率逐步提高，射頻微波MLCC的射頻微波特性、功率特性、耐壓值、可靠性等性質要求也在增強。
射頻技術作為全球性技術，其在各行業的應用場景不斷擴大。同時，已經成熟的技術應用場景中，通訊行業、醫療設備行業、半導體射頻電源設備、高功率激光器、等離子點火器、高鐵應答器、軍用雷達等呈現技術迭代，對射頻微波MLCC需求穩步上升。射頻微波MLCC主要應用市場如下：
（1）通信市場
通信市場是射頻微波MLCC用量最大的市場之一，主要應用場景為移動通信基站中的功放模塊。從單個宏基站MLCC需求看，5G基站對于MLCC需求主要來自基帶處理單元（BBU）和有源天線處理單元（AAU），其中AAU有大量大功率高Q值電容的需求。作為技術門檻和投資規模雙高的產業，5G基站相比4G基站在投資規模和技術上有了更大的提升，一方面，由于單基站通信通道數的增加，5G基站單站的投資成本為4G基站價格的2.5倍左右；另一方面，5G基站的平均MLCC用量將從4G基站的3,750只左右增長至超過1萬只。2020年以來，我國5G基站建設進入快速爆發期，根據工信部統計，2020年我國新建5G基站超60萬個，全部已開通5G基站超過71.8萬個，5G網絡已覆蓋全國地級以上城市及重點縣市；截至2021年9月末，全國5G基站總數115.9萬個，占移動基站總數的12%。根據賽迪研究院電子信息研究所《“新基建”發展白皮書》，預計至2025年，我國5G基站建設數量約為500萬座。5G網絡的頻率遠高于4G，但是頻率越高意味著隨著距離增加信號衰減越快，因此為了獲得相同的覆蓋區域，必須提高基站布置密度，5G基站的建設對射頻微波MLCC有大量的需求。
隨著5G通信的不斷普及、5G基站的快速建設，我國5G通信產業規模有望從2019年的2,250億元人民幣快速增長至2025年的近4萬億元人民幣。
射頻微波MLCC在5G通訊基站中應用廣泛，且通訊行業為我國射頻微波MLCC最大的應用市場，隨著我國5G行業快速發展，我國本土射頻微波MLCC廠家有望快速提升該領域內市場占有率。
（2）軍工市場
軍工市場是MLCC應用最早的市場之一，具有悠久的發展歷史。同時，國防軍工行業作為保障國家安全的重要憑借，向來都是各個國家發展的重點行業。全球軍用MLCC市場規模近年來保持高速增長，2020年全球軍用MLCC市場總體市場規模達到125億元，預計2018-2025年全球軍用MLCC市場年復合增長率為11.58%。
當前，我國國防建設發展迅速，電子化、信息化、智能化和實戰化的趨勢帶來各項武器裝備對軍工電子迫切的提升換代需求，軍工電子系統均面臨著從上游到下游的整體迭代替換趨勢。
射頻微波MLCC主要應用于軍用通信電臺、相控陣雷達等射頻微波組件之中，其在相控陣雷達之中應用廣泛。相控陣的反應速度、多目標追蹤能力、分辨率、電子對抗能力等都遠優于傳統雷達，射頻微波MLCC的Q值更高，能保證相控陣雷達的準確性；相控陣雷達上大量的收發組件也要求射頻微波MLCC有更高的容值精度來保證參數的一致性。軍用射頻微波MLCC的需求量將隨著國防科技工業的快速發展、軍用電子化設備的不斷更迭而逐步擴大。
（3）醫療市場
醫療市場之中，射頻微波MLCC主要應用于核磁共振醫療設備等產品之中。每臺MRI設備上都需大量使用射頻微波MLCC元件，隨著MRI設備不斷的技術更迭、場強不斷提升，射頻微波MLCC全球醫療市場規模將逐年擴大。
（4）軌道交通
截至2020年末，我國高速鐵路運營里程達3.79萬公里，穩居世界第一。高速鐵路每0.3-0.5公里左右便需安裝一組應答器（每組2-3個），每個應答器使用射頻微波MLCC數量為300-400只左右。除此之外，城市建設中的地鐵、輕軌等軌道交通對射頻微波MLCC同樣存在大量的需求。
近年來，中國鐵路投資規模保持穩定，均為每年8,000億元左右。除2020年因新冠疫情影響之外，我國近年來投產新高鐵項目里程亦呈現出快速增長的趨勢。
動車組作為我國高速鐵路運輸的工具，近年來我國動車組組數、輛數均呈現出穩定、快速的增長。隨著動車組數量增加，對高速鐵路信號設備的需求也隨之增加；同時，我國大量的動車組余量對相關設備、電子元器件更新需求形成的存量市場也逐步擴大。我國軌道交通行業國產電子元器件在自主方案定型中的占比逐步提高，有助于國內射頻微波MLCC企業提高在我國軌道交通行業內的占有率。
（5）射頻電源
射頻電源是可以產生固定頻率的正弦波電壓、頻率在射頻范圍內、具有一定功率的電源。射頻微波MLCC主要應用于射頻電源的核心——射頻功率放大器之中。
我國射頻電源產品主要應用于半導體及光伏設備領域和醫療美容領域等，該等領域的快速發展有助于推動射頻微波MLCC行業的進一步發展。
除此之外，隨著電子信息技術的不斷發展，汽車、廣播電視發射機、高功率激光切割設備等領域對射頻微波MLCC都有著大量的需求，射頻微波MLCC未來應用空間更加廣闊。
6、行業面臨的機遇與挑戰
（1）機遇
A、國家政策對產業發展的支持
電子元器件產業是現代經濟的基礎產業，一直受到國家的高度重視和大力支持。隨著我國經濟的持續高速發展，電子元器件相關產業對國民經濟增長的推動作用越來越明顯，在國民經濟中的地位也越來越重要，我國為了支持電子元器件相關行業結構調整、產業升級、促進下游行業消費、規范行業管理以及促進區域經濟發展，相繼出臺了《國民經濟和社會發展十四五規劃和2035年遠景目標的建議》《國民經濟和社會發展十四五規劃和2035年遠景目標綱要》《中國制造2025》《信息產業發展指南》《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》《“十三五”先進制造技術領域科技創新專項規劃》《高端智能再制造行動計劃（2018-2020年）》等多項政策。
射頻微波MLCC作為電子元器件的重要組成部分，國家產業政策對電子元器件發展的支持，將對電子元器件整體產業發展及其中電容器領域的發展產生積極作用。
B、下游產業快速發展、市場規模提升
近年來，以5G通訊、醫療設備、軌道交通、軍工等為代表的射頻微波MLCC產品主要下游產業快速發展，對射頻微波MLCC的需求亦逐步提升，在此基礎上，射頻微波MLCC產品的下游需求有望快速擴張。
C、產業鏈國產化需求迫切
我國是射頻微波MLCC產品的主要市場之一，市場規模占射頻微波MLCC全球總體市場規模比例較高。但是，當前我國國內市場的主要射頻微波MLCC供應商仍為國外企業，中國企業在國內市場占有率較低。隨著國產化進程逐步加速，國產射頻微波MLCC生產商將面臨更大的發展機遇。
（2）挑戰
A、高端專業人才積累速度有限
射頻微波MLCC的研發、生產涉及電子、材料、化學等多種專業知識的綜合應用，專業技術人員不僅需要較高的專業知識水平，而且需要對上游原材料及下游電子產品行業有較深的理解，具有豐富的實踐經驗。公司通過內部培養、外部引進等方式積累高端專業人才，但隨著公司業務的快速發展，公司高端專業人才積累速度已難以滿足公司業務發展的需要。
B、資金規模制約行業發展
射頻微波MLCC行業作為資金密集性行業，設備、原材料、人工等成本較高，要求生產商需要較大的資金規模和較強的融資能力。公司射頻微波MLCC生產規模相對國際巨頭較小，取得資金的成本相對較高，不利于企業技術研發與產能擴張，對生產商在快速發展的市場中獲取更大份額提出了挑戰。
更多行業資料請參考普華有策咨詢《2022-2028年射頻微波MLCC行業細分市場分析及投資前景專項報告》，同時普華有策咨詢還提供產業研究報告、產業鏈咨詢、項目可行性報告、十四五規劃、BP商業計劃書、產業圖譜、產業規劃、藍白皮書、IPO募投可研、IPO工作底稿咨詢等服務。