風險管理與投資分析類系統行業特點發展趨勢及有利因素分析
1、風險管理與投資分析類系統概況
（1）系統定義
全面風險管理能力是金融機構各項業務穩健運營的基礎，投資分析能力則是金融機構經營業績提質增效的重要保障。風險管理與投資分析類系統指金融機構在業務開展中進行風險管理與投資分析的系統，可支持包括權益類、FICC 及衍生品等多種資產類別。
（2）政策背景
隨著我國金融市場的成熟度和復雜度不斷提升，金融機構風險管理相關的政策不斷推出。2022 年 4 月，我國全面深化改革委員會審議通過了《“十四五”時期完善金融支持創新體系工作方案》，會議強調“統籌金融支持科技創新和防范金融風險，壓實風險防控主體責任”。2022 年 1 月，銀保監會發布《關于銀行業保險業數字化轉型的指導意見》，強調銀行保險機構應強化數字化風控能力建設，加快建設與數字化轉型相匹配的風險控制體系，建立企業級的風險管理平臺，全面提升數據安全和風險管理水平。2020 年 8 月，證券業協會發布《關于推進證券行業數字化轉型發展的研究報告》，報告強調證券行業應通過數字化轉型增強合規風控能力，全面提升在經紀業務、財富管理、風險管理等領域的數字化水平。伴隨我國金融市場業務的不斷發展及監管要求的持續提高，金融機構風險管理與投資分析的信息化需求持續提升，相關金融軟件供應商也將迎來新的發展機遇期。
2、行業競爭格局
從 FICC 及衍生品交易處理，以及多資產風險管理與投資分析領域來看，國內市場正處于成長階段，主要公司包括恒生電子、金仕達、海益科技、杭州衡泰等，市場份額較為集中，頭部企業在技術積累、客戶覆蓋、產品成熟度等方面具備一定先發優勢。
資料來源：普華有策
3、行業特點與發展趨勢
（1）FICC 及衍生品相關軟件市場已進入發展機遇期
伴隨著中國證券市場三十余年的歷程，權益類資產市場已經歷了較長的發展期，市場較為成熟。與之相比，FICC 及衍生品市場資產種類繁多、業務復雜度較高，近年來步入了快速發展期。在此背景下，相較于權益類資產相關業務系統，FICC 及衍生品相關業務系統的業務與技術特點相對突出，該類系統的金融工具覆蓋面相對較廣，涉及的風險因素相對更多，除交易處理能力之外，對軟件底層的定價模型、風險計量模型均有較高要求，在國內的發展起步時間亦較晚。隨著FICC 及衍生品市場的興起和國內各類金融機構相關業務的加速布局，金融機構對于專業化的 FICC 及衍生品業務的系統信息化需求日益提升，相關產業預計未來將成為金融軟件行業的重點發展領域。
（2）風險管理與投資分析相關軟件市場的專業化要求不斷提升且需求旺盛
經過多年的發展和創新，我國金融行業業務復雜度不斷提升，為更好防范各類金融風險，相關監管政策不斷升級，維護金融安全已成為新時期的重要課題。
同時，隨著我國金融市場持續發展，業務品種不斷豐富，金融機構對投資研究、資產配置等投資分析的需求日益增加。投資決策的科學性、投資分析結果的穩定性和可控性，均需要信息系統支撐。
金融機構面臨復雜的市場、嚴格的監管以及激烈的市場競爭。隨著我國金融市場復雜度不斷提升，金融監管政策持續推出，風險管理和投資分析能力已成為金融機構穩健運營的基礎和業績提升的保障，相關軟件需求持續提升。
（3）政策更新與技術迭代，系統升級迭代需求旺盛
一方面，監管政策是影響金融軟件行業發展的重要驅動因素，FICC 及衍生品市場與相關軟件行業處于快速發展期，相關政策與規則不斷完善與更新。在行業監管政策驅動下，金融機構在 FICC 及衍生品業務的交易處理、風險管理、投資分析等各類業務流程中，關于內部合規與外部監管的信息化需求持續提升，推動市場不斷擴容。受益于監管政策驅動，相關產品根據政策的更新不斷升級迭代，從而持續滿足金融機構各類資產投資交易的內部合規與外部監管要求。
另一方面，公司所處行業具有技術與產品不斷迭代的特點，由于金融產品迭代速度較快，客戶需求隨之不斷變化，相應的底層引擎等核心技術、上層產品與服務體系也不斷演進更新。與此同時，隨著大數據分析、高性能計算等前沿技術的持續進步，科技對金融軟件行業的賦能作用被不斷強化，創新性的金融行業解決方案層出不窮，FICC 及衍生品業務相關軟件行業發展已進入技術驅動的新階段。
（4）金融機構對系統專業性和穩定性要求較高，具有較強的客戶黏性
證券公司、銀行、基金公司、保險公司等金融機構選定系統供應商后，通常可維持長期穩定的合作關系，主要由于金融軟件系統在技術與產品層面都有較強的復雜度和專業性，金融機構對系統運行穩定性要求較高。供應商在提供服務過程中也不斷加深對于金融機構客戶的業務和系統需求的理解，與客戶形成良性循環的合作關系。因此，除更新換代或者業務轉型以外，金融機構更換業務系統往往較為謹慎，對于金融軟件產品和服務具有較強黏性。
4、影響行業發展的有利因素
（1）監管政策推動行業景氣度持續提升
近年來，國家高度重視軟件行業特別是行業應用軟件產業的發展，而金融行業作為行業信息化的戰略要地，隨著監管政策的持續推出，疊加金融行業數字化轉型需求，金融軟件行業景氣度持續提升。
2022 年 4 月，我國全面深化改革委員會審議通過《“十四五”時期完善金融支持創新體系工作方案》，會議強調“統籌金融支持科技創新和防范金融風險，壓實風險防控主體責任”。2021 年 12 月，人民銀行發布《金融科技發展規劃（2022-2025 年）》，要求加快金融機構數字化轉型，深化關鍵核心技術應用，加快數字基礎設施建設，強化金融創新的科技武裝，全面提升我國金融業綜合實力和核心競爭力。2022 年 1 月，中國銀保監會發布《關于銀行業保險業數字化轉型的指導意見》，強調銀行保險機構要大力推進業務經營管理數字化轉型，加強金融市場業務數字化建設，全面深入推進數字化場景運營體系建設，構建安全高效、合作共贏的金融服務生態，強化數字化風控能力建設。2020 年 8 月，證券業協會發布《關于推進證券行業數字化轉型發展的研究報告》，報告從證券行業數字化轉型的必要性角度出發，客觀分析了行業數字化轉型現狀及所面臨的挑戰，強調證券行業發展面臨重要機遇期，在提升金融服務供給能力方面亟待加強，需要以數字化轉型引領行業業態持續創新。
（2）金融市場不斷發展，推動行業空間擴容
近年來，中國 FICC 及衍生品金融市場進入了新的發展機遇期。根據中債金融估值中心、中登公司、SIFMA 數據，與海外金融市場空間對比，2017 年末，中國債券市場規模達到 65 萬億人民幣左右，約為美國債券市場規模的 1/4，換手率則為美國的 1/10 左右。2020 年底，中國債券市場規模達到 104 萬億人民幣左右，約為美國債券市場規模的 1/3，而換手率則提升到美國的 1/4 左右。隨著中國 FICC 及衍生品金融市場的不斷發展，國內 FICC 及衍生品相關金融軟件市場預計將迎來較為廣闊的成長空間。
同時，隨著我國金融市場的不斷發展和業務復雜度的持續提升，維護金融安全、加強風險管理已成為金融行業穩健發展的重要課題，疊加金融機構面臨的市場競爭與業務創新需求，金融機構的風險管理與投資分析能力信息化建設面臨著機遇與挑戰。風險管理類軟件是金融機構實現有效風險管理的手段之一，投資分析類軟件則為金融機構經營業績提質增效提供了有效保障，兩類軟件均對分析能力有較高要求。對比海外成熟市場的金融軟件公司，國內風險管理與投資分析類軟件供應商仍屬于成長期，存在廣闊的發展空間。
（3）技術創新持續賦能金融軟件行業
軟件行業具有技術更新迭代快、產品升級更新周期短的特點。一方面，金融產品迭代速度較快，客戶需求隨之不斷變化，相應的底層引擎等核心技術、上層產品體系也不斷演進更新。另一方面，隨著大數據分析、高性能計算等前沿技術的不斷更新迭代，技術創新對金融軟件行業的賦能作用被不斷強化，每一次技術創新和技術進步都持續推動行業發展，技術創新在金融軟件領域的應用日益深化。
5、影響行業發展的不利因素
（1）人才瓶頸
金融軟件行業是技術密集型、人才密集型行業，隨著軟件企業規模擴大，對高水平的復合型技術人才需求量也在不斷增加。技術人員不僅需要有較好的軟件開發能力，同時還需對行業的業務特點、行業政策有較好的掌握，并且能在項目執行中深刻理解客戶需求，提供具有前瞻性和創新性的解決方案。
我國金融軟件行業起步較晚，具備軟件開發與金融行業復合背景的人才數量較少。隨著金融市場的發展，金融機構對金融軟件產品及服務的要求將越來越高，進而對相關復合型人才的數量和質量提出了更高需求。復合型人才的缺乏可能成為制約金融軟件產業發展的瓶頸。
（2）資金壓力
一方面，金融軟件行業具有政策更新迅速、技術升級換代頻繁的特點，需要金融軟件企業準確把握技術發展趨勢，不斷推出新產品和提升服務水平，從而抓住市場機遇，滿足市場需求，保持自身的競爭力。而技術更新需要大量的研發投入，資金不足往往是眾多金融軟件企業面臨的發展瓶頸，也是行業整體發展速度的制約因素。另一方面，證券公司、銀行等金融客戶受內部預算管理及審批流程影響，回款存在一定周期，也會給金融軟件供應商帶來一定的資金壓力。
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